专业咨询公司是如何选择股权激励模式的 ——YCC公司增值权股权激励案例介绍

一、什么是增值权？

在规定期限内，公司股价或业绩上升，激励对象就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与股价之间的差价或净资产的增值。

二、增值权模式案例解读

1.背景描述

YCC公司是一家互联网金融服务公司，是我司两年前服务的客户，其股权激励模式为增值权模式，案例颇具代表性。基于前期的现场调研访谈，现对YCC公司背景做出如下结论：

1.1业务发展    
   YCC公司业务主要可分为六大部分：理财、融资、征信、国际业务以及技术和数据业务。    
   YCC公司营业收入主要来源于理财业务、融资业务、保险业务和其他业务，下图为2015年公司各业务单元营收图：   

从2016年开始，YCC公司主要业务将向融资和保险业务转型，这两部分业务将成为YCC公司新的增长点。

1.2经营状况

如上图所示，2013至2015年，YCC公司营业收入和净利润不断上升，与此同时，YCC公司的资产规模也不断增长，2013-2015年三年资产符合增长率为193.47%，历年流动资产占总资产比重较高，这与YCC公司目前的业务模式相吻合。

1.3上市需求

YCC公司高管表示，YCC公司目前资金流转速度快，较为充裕，业务前景大，3-5年内暂无上市需求，主攻业务扩张和市场份额。

1.4员工调研

（1）公司发展快速，并且员工对公司未来的发展持积极态度

（2）根据员工的年薪，结合大城市生活开销，员工的生活成本和压力较大，手上现金并不宽裕

1.5股东诉求

（1）保证公司的控制权不被分散

（2）公司现金流稳定且较为充裕，希望通过股权激励充分让一部分员工享受到其中的利益

2.模式选择
根据上述背景介绍，得出如下结论：

2.1业务发展：现金激励模式较为适合

从业务特征和发展来看，YCC公司净利润不断增长，且公司流动资产占总资产比重较大，说明公司现金流充足，适合采用现金激励模式。

2.2经营状况：增值权激励较为适合

2015年YCC公司引进首轮战略投资，公司估值超过20亿美元，不超过9个月，2016年引进二轮战略投资，估值超过30亿美元，目前市场估值达到45亿美元。YCC公司的未来价值增长能力为外界认可。这点符合使用增值权激励的要求，退出时有一定折扣即可。    

   2.3上市需求：现金激励模式更为简单、分红权不适合    

     公司未来3-5年并无上市需求，股权结构清晰性和稳定性要求相对宽松，在股权激励方案设计时，重点考虑股东控股权问题，同时基于落地实施便捷简单原则，应选择现金激励模式。 

   
      从企业经营指标来看，YCC公司2015年净利润为248万左右，如采用分红权，即便提取净利润的20%进行分红，也只有近50万的分红金额，对员工来说激励性远远不够，因此不建议采用分红权模式。采用增值权模式，并且给予激励对象一定的购买折扣，这样激励对象在退出时收益可观。

   
   2.4员工调研：限制性股份模式、期权模式不适合    

      数据显示，员工本身可支配金额不充裕，并且生活成本和压力较大，而限制性股份模式需要一次性支付一笔现金，对员工来说，现金支付压力较大，不建议采用。    

       同时经过员工调研，发现大部分员工入司时间低于2年，并且对公司未来发展存在疑虑，如果采用期权模式，员工拥有到期选择购买或放弃的权利，对于股东来说，存在不确定性，有可能达不到实施股权激励的目的，因此不建议采用期权模式。    

2.5股东诉求：增值权激励模式较为适合    
   

结合上述观点，若采用分红权，激励效果不明显，若采用期权，存在员工不购买的可能性导致达不到股权激励的目的；若采用限制性股权，不符合员工资金现状。同时考虑股东诉求：不希望分散控制权，同时希望员工通过股权激励能与公司共承担，共分享，因此建议采用增值权激励模式。  

  
       被激励对象只拥有股票或账面的增值权，不拥有表决权和所得权，不会导致公司控制权的分散，也不存在法律合规风险。未来双方建立起信任关系时，可采用增值权转实股或者限制性股份模式。   

综上所述：我司建议YCC公司采用增值权模式进行股权激励。

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