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从可分割的角度来看,股权的权能主要分为以下四种:
四大权能之间的排列组合衍生出各种常见的股权激励模式,例如: 股份分红模式、股份增值模式、虚拟股份模式、限制性股份以及股份期权等。
说明:非上市公司称为“股份“,上市公司称为”股票“;例如:对于期权,上市公司称之为“股票期权”,非上市公司称之为“股份期权”。
四大权能进行分解、组合;其中,分红权和增值权,衍生出股份分红模式、股份增值模式和虚拟股份模式,具体如下:
· 股份分红模式:仅享有持有股份对应的分红收益。
· 股份增值模式:仅享有持有股份对应的增值收益。
· 虚拟股份模式:同时享有股份对应的增值及分红收益。
为更好理解以上三种模式,假设以下场景:
“股票二级市场,马云腾买入滴滴单车10万股,占公司股份总比重的1%,买入价格为1元,1年后抛售,抛售价格为10元,并且用于股东分配的净利润为1000万。“
此场景下,三种模式收益分别如下:
· 股份分红收益 = 1000万×1%=10万;
· 股份增值收益 = (10元-1元)×10万股=90万;
· 虚拟股份收益 = 10万 + 90万 = 100万。
以上三种模式也可称为“现金性股权对价“,即激励对象无实际股份,只享有股份分红、股份增值的收益。同时,因该激励对象未在工商进行股东注册,也被称为“虚拟股东”。
“实股模式“实质是指激励对象同时享有分红权、增值权、表决权、所有权四大权能,即享有“实股“。常见的模式有限制性股份、股份期权。同时,因该激励对象为工商注册的直接或间接股东,也被称为”实际股东”。两种“实股模式“,具体如下:
· 限制性股份:先授予,再出资,后解锁。 激励对象达到授予条件后被授予一部分股份,股份购买完成后,待激励对象在未来一段时期内达到公司的业绩条件要求方可解锁,若未达到业绩条件,则解锁不成功,可延期解锁或取消解锁权利,之前购入资金原数返还。
对于股份收益,解锁时,若股价上涨,则获益;若股价下跌,则亏损。
场景解读:①购买时1元/股,解锁时3元/股,差额2元则为增值收益;② 解锁时0.5元/股,差额0.5元则为贬值成本。
· 股份期权:先授予,再行权,后出资。 激励对象达到授予条件后被授予一部分期权,此期权待行权条件(公司或个人业绩条件)达标时方可行权,行权时可能需出资购买,购买完成后,成为公司直接或间接工商注册的股东,即实际股东。对于股份收益,行权时,
若股价上涨,则获益;若股价下跌,则亏损。
场景解读:①授予价1元/股,行权时3元/股,差额2元则为隐性增值收益;②行权时0.5元/股,差额0.5元则为隐性贬值成本,此时激励对象可能考虑放弃行权,毕竟一旦行权,手中持有的公司股份立马就会贬值;同时,也有可能行权,也许激励对象更看重公司未来发展。
总而言之,四大权能的分离、排列组合构成了不同股权激励的激励模式。明确这点便于理解各种模式的运作。
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