知识点：｜华为股权激励做得好，原来它的实质是虚拟股份

案例介绍：｜华为股权激励做得好，原来它的实质是虚拟股份

什么是虚拟股份？

公司授予激励对象一种虚拟的股份，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。

虚拟股份模式案例解读——华为的股权激励

1.背景概述

员工诉求：90年代初期，核心技术员工是高科技企业最核心的资产，核心技术人才的争夺十分激烈，企业文化、培训、职业生涯发展这些激励手段对员工来说相对比较弱化，员工更在意的是从务实（薪酬、福利、股权激励）的角度给予他们一定的回报。

公司融资诉求：华为在90年代时本身并没有像现在这样有充足的资金优势，创业期的华为一方面由于市场拓展和规模扩大需要大量资金，另一方面为了打压竞争者需要大量科研投入，加上当时民营企业的性质，出现了融资困难，若要选择实实在在的薪酬、福利作为激励手段，对企业本身财务成本也是一种负担。而内部融资不需要支付利息，存在较低的财务困境风险，不需要向外部股东支付较高的回报率。因此，华为优先选择内部融资。

综上，通过实施股权激励计划，既可以通过员工进行融资，减轻企业本身的财务压力，还可以解决企业人才的问题，吸引、留住核心人才，让员工的利益与企业的利益捆绑在一起。

2.华为员工持股计划

据华为公司2017年年报，截至2017年12月31日，目前华为的股东实际为两方，一方为华为投资控股有限公司工会委员会，持股98.6%，另一方为任正非持股1.4%。公司通过工会实行员工持股计划，员工持股计划参与人数为80,818人，参与人均为公司员工，占公司总人数的45%。
华为的员工持股，实际上就是一种虚拟股，员工并非真实意义上的股东。

▼华为公司股权激励历程（实股-虚拟股-虚拟股+TUP）

• 1987年 深圳华为技术有限公司成立，六位股东均分股份。

• 1990年 华为公司开始实施股权激励，以每股1元的价格购入公司股票。1993年、1994年、1995年华为公司每股净资产分别为5.83元、 4.59元、3.91元。

• 1997年 华为股份改制，华为技术有限公司（688名员工持股）与华为新技术有限公司（299名员工持股）共同持有华为技术有限公司股份。

• 2000年 华为新技术公司工会持有的11.85%华为公司股份，并入华为工会。任正非个人持股1.1%，作为独立股东确认。

• 2001年 华为提出虚拟股权计划，获得政府批准。

• 2003年 深圳市华为投资控股有限公司成立，华为公司工会持有股份全部转给了华为控股有限公司，任正非持股1.07%。

• 2008年 华为推出饱和配股制度，即规定员工的配股上限，每个级别达到上限后，就不再参与新的配股。

• 2011年 华为推动离职再就业措施，识别“奋斗者”，让渡新进“奋斗者”购买股份机会。

• 2014-至今 华为推出TUP计划，重点激发没有股份的“奋斗者”。

略成观点

华为虽然是国内诸多企业家争相学习的对象，在股权激励的操作上，我们认为华为对各企业最大的意义是对股权激励本身作用的把控上，但在各项细节操作上，可能很难适用于其他企业。且股权激励的最终目的，是激发员工的动力，而不是通过员工融资，不可本末倒置。

综上，我们认为，现有企业可以通过设立员工持股平台，以有限合伙人代持的方式搭建员工虚拟股权激励，但最终能否做成华为，关键是企业是否有核心的技术和持续竞争力，以及创始合伙人的意愿、能力和决心。